Martyn (dr_mart) wrote,
Martyn
dr_mart





На графике выше изображен спрэд доходностей 30-летних ипотечных облигаций Fannie Mae и 10-летних гособлигаций казначейства США. Чем шире спред, тем ниже спрос (выше уровень недоверия) на ипотечные облигации самого высокого класса. Непогашенных облигаций FNM и FRE выпущено в обращение на $4 трлн. -1% стоимости этих бондов эквивалентен потерям $40 млрд. Пик спреда пришелся на начало марта, когда эти облигации начали сливать банки UBS/Citi, чтобы "очистить" свои счета и повысить уровень налички. Именно после того как эти бонды попали под удар, в ситуацию резко вмешалась ФРС, сначала пообещав дать $200 млрд. под залог этих бумаг, а затем они снизили ставку дисконтирования и открыли дисконтное окно для недепозитарных институтов.

Участники рынка ориентируются на спред, как на ориентир будущего движения ставок по ипотечным кредитам. Если спред растет, то ипотечные кредиты для населения будут дорогими. А это означает еще большее падение спроса не недвижимость в США. Этого Система допустить не может. На графике видно, что меры ФРС резко сбили спред, однако он все еще вдвое выше, чем до начала кризиса год назад.

p.s. Как правильно заметила Мать всех убытков, многие фонды набирали ипотечных облигаций с плечом, поэтому резкие изменения цен на бонды вывели кой-какие фонды из игры. Такие, как Carlyle Capital, у которого, если я не ошибаюсь, плечо составляло 1 к 20. Если спред снова начнет расширяться, мы услышим о новых жертвах.
Subscribe

  • ошибка "либерала"

    Доктор Хаус. 6 сезон 4 серия. "Кровавый диктатор" попадает в американскую больничку с неясным диагнозом (приехал в США на дипломатические…

  • Крымский кризис и смартлаб

    Многие господа не упустили возможности пожаловаться на то, что смартлаб превратился в политическую помойку. Не верьте им - так говорят те, кто хочет…

  • Политика

    Политика конечно говно, но все равно интересно. Я, на самом деле, расстроен, что второго тура не будет. Чем меньше маржа, с которой Собянин опережает…

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 34 comments

  • ошибка "либерала"

    Доктор Хаус. 6 сезон 4 серия. "Кровавый диктатор" попадает в американскую больничку с неясным диагнозом (приехал в США на дипломатические…

  • Крымский кризис и смартлаб

    Многие господа не упустили возможности пожаловаться на то, что смартлаб превратился в политическую помойку. Не верьте им - так говорят те, кто хочет…

  • Политика

    Политика конечно говно, но все равно интересно. Я, на самом деле, расстроен, что второго тура не будет. Чем меньше маржа, с которой Собянин опережает…